近日，多家車企陸續發布2025年一季度財報。搜狐汽車梳理發現，傳統豪華三強——、寶馬、奧迪三家車企，在2025年一季度均出現凈利潤/稅后利潤下滑的情況，其中，奔馳凈利潤下滑最為劇烈。

財報顯示，奔馳全球一季度凈利潤為17.3億歐元，同比下滑高達43%，近乎腰斬。營收方面，奔馳全球一季度營收332億歐元，同比下滑7%。

同樣，奔馳全球在華的合作伙伴之一北京汽車，在今年一季度也出現業績下滑。數據顯示，北京汽車一季度營業總收入424.44億元，同比減少8.77%；歸母凈利潤9.29億元，同比減少10.2%。

究其原因，奔馳中國拖累了奔馳全球、北汽股份的業績。

近年來，中國市場變化之快、壓力之重，令眾多車企舉步維艱。其中，受轉型速度、力度和產品競爭力、外界競爭環境等因素影響，奔馳中國面臨較大業績挑戰。

01 奔馳中國承壓

2024年，奔馳全球業績就已出現下滑趨勢。當年，其營收為1456億歐元，較2023財年的1524億歐元下滑4.5%；息稅前利潤（EBIT）為136億歐元，較2023年的196.6億歐元下滑30.8%。凈利潤為104億歐元，較2023年的145.3億歐元下滑28.4%。

不過，與2024年凈利潤同比下滑28.4%的幅度，奔馳全球在2025年凈利潤同比下滑43%的數字較為驚人，利潤下滑幅度擴大的趨勢明顯。

作為奔馳全球最重要的市場之一，中國市場的影響無法忽視。

“2025年一季度的收入略低于上一年同期水平。這主要是由于凈定價產生負面影響、單位銷量略有下降，以及與北京奔馳汽車有限公司（BBAC）的零部件業務減少（該業務按權益法核算）。”奔馳全球在一季度財報中解釋。

其中，“凈定價產生負面影響”暗指定價策略較低導致收入下滑，再加上單位銷量下滑、與北京奔馳零部件業務減少兩個因素，導致營收下滑。

財報顯示，奔馳全球共有三大業務，分別是奔馳乘用車、奔馳商用車、奔馳出行服務（包括金融服務等）。一季度財報顯示，這三大業務營收占比分別為73%、12%、19%。

在商用車領域，中國市場對奔馳全球的影響較小。奔馳商用車2025年第一季度在中國市場銷量為4648輛，同比去年的7670 輛下降39%，僅占奔馳商用車全球份額的5.6%。

在出行服務領域，中國市場對奔馳全球也有一定影響。

財報顯示，奔馳2025 年第一季度新的融資和租賃合同數量為27.44萬份，比上一年同期減少 14%。具體到不同市場，中國市場中新業務量的下滑尤其明顯。在中國，由于銷售端和金融服務領域持續激烈的競爭，新業務量減少了47%。德國、美國、其他市場則分別同比下滑14%、下滑5%、增長4%。

不過，影響最大的仍是奔馳乘用車這一主營業務。在全球市場中，中國市場銷量占奔馳乘用車全球銷量的34.2%，是奔馳乘用車的全球第一大市場。這也注定了中國市場的特殊性。

財報顯示，一季度奔馳乘用車在華銷量為15.28萬輛，同比去年的16.9萬輛下降了10%，下降幅度與德國并列第一，銷量下滑數量位居所有市場中第一。

2025Q1奔馳乘用車在華銷量大幅下滑 圖源：財報

在華銷量下降直接帶來營收、利潤的下降。雖然奔馳全球沒有明確指出中國市場是營收減少的主因，但這一信息已在更詳細的細分市場數據中得以體現。

一季報顯示，奔馳乘用車在各個市場的營收都較為平穩，唯一出現大幅下滑的市場是亞洲市場。其營收由去年的83.95億歐元下降至73.98億歐元，同比下滑11.9%。

2025Q1奔馳乘用車亞洲營收大幅下滑 圖源：財報

在2024年，奔馳中國營收下滑的趨勢就已有顯現。在2024年奔馳全球財報中，其披露的分地區營收數據顯示，其在中國營收為231.4億歐元，同比2023年的252.8億歐元下滑約8.47%。

利潤方面，財報中并未對分地區的利潤情況作出說明。但在對一季度稅前利潤（EBIT）下滑的解釋中，奔馳全球也給出了受凈定價負面影響、銷量下降致二手車再銷售業績下滑、北京奔馳零部件業務減少等因素。

雖然奔馳表示受到了凈定價的負面影響，但從全球毛利率來看，其仍然表現穩健。搜狐汽車計算發現，一季度奔馳全球毛利率約為19.8%，同比去年的20.1%僅出現微降；奔馳乘用車毛利率約為20.9%，與去年同期的21.0%相差無幾。

但如果從北京汽車的公告中透視北京奔馳，奔馳中國的業績下滑則更加明顯。

奔馳乘用車在中國的合作方為北京汽車。北京汽車發布的《有關北京奔馳財務信息的公告》顯示，北京奔馳2024年收入為217.47億歐元，同比下降3.36%；稅后利潤為24.43億歐元，同比下降18.54%，下滑5.56億歐元（約合人民幣）44.58億元。

北京奔馳2024年業績表現 圖源：《有關北京奔馳財務信息的公告》

按照51%的股權計算，與2023年相比，2024年北京汽車從附屬公司北京奔馳獲利減少約23億元。而財報顯示，北京汽車2024年的歸母凈利潤較2023年減少了20.75億元。

這意味著，北京奔馳的變化，很可能就是令北京汽車利潤下滑的重要原因。

值得注意的是，北京奔馳稅后利潤的同比下降幅度，約為營收同比下降幅度的5.5倍，利潤率明顯下滑，賺錢能力明顯下降。這也令中國市場價格戰的影響更加具象化。

02 轉型艱難

奔馳之所以在華業務不振，與其在電動化、智能化轉型過程中的戰略轉變有關。

2016年，奔馳全球推出電動汽車品牌EQ，并計劃到2025年推出10款EQ品牌電動車型。實際上，奔馳EQ品牌的第一款車型就是“油改電”車型EQC，目前該款車型因銷量不濟已停產。

伴隨著EQE、EQS等車型上市，在銷量不濟的現實前，奔馳全球選擇推遲轉型。

2024年，奔馳全球明確放緩了電動化轉型的步伐。在2024年年度股東大會上，奔馳集團董事會主席康林松向投資者保證“將繼續改進其內燃機車型”，奔馳將“2025年電動車銷量占比達到50%”的目標推遲5年。康林松強調，在全球部分市場，受基礎設施、充電設施、補貼等各方面因素的影響，燃油車型在2030年或仍將有其存在的意義，奔馳也始終根據市場條件來制定策略。

由于轉型速度等原因，目前奔馳中國轉型的成果并不理想。從具體銷量上來看，奔馳目前處于傳統陣地沒守住，新興陣地也沒攻入的境地。

乘聯分會數據顯示，北京奔馳一季度銷量為13.78萬輛，同比下滑9.1%。從銷量結構來看，銷量主力奔馳C級、奔馳GLC都出現同比下滑，這是奔馳中國的核心車型。C級是奔馳中國主要的入門級車型，根據媒體報道，未來奔馳在華C級車將停產。雖然奔馳E級、奔馳GLB出現同比上漲，但一跌一漲對沖之下，仍不及下滑的數量。

與此同時，奔馳中國“EQ”系列車型的產品也暫時沒能乘上新能源的這股東風。數據顯示，奔馳EQE、奔馳EQA、奔馳EQB、奔馳EQE SUV這四款車型一季度銷量均為三位數，且同比下滑幅度幾乎都超過了50%。

銷量之外，在價格方面，奔馳中國也在行業“價格戰”下被迫降價。此前，奔馳中國開始推出終端市場的優惠，不少熱門車型一度“打骨折”，降價額度曾超過10萬元。

除了自身的原因，外部競爭壓力也不容忽視，新能源化、智能化帶動的本土品牌強勢崛起是一大關鍵因素。在新能源領域，理想、問界、蔚來等中國品牌憑借智能化、個性化和高性價比，快速搶占中高端市場份額，擠壓了跨國豪華車企的生存空間。

目前，面對競爭壓力，奔馳全球正在積極調整戰略，來實現在中國的反攻。

拿出真金白銀的動作發生在2024年10月，奔馳全球宣布將與中國合作伙伴共同在華投資超過140億元。2019年-2023年，奔馳全球在華研發投入為105億元。2024年年底，有信息顯示，奔馳全球正考慮加大投資中國自動駕駛初創公司Momenta，以期在未來至少四款車型中采用其自動駕駛軟件。

在剛過去不久的上海車展上，康林松說：“中國不僅是我們的第二故鄉，更是全球創新的核心引擎。我們正從‘在中國，為中國‘邁向’在中國，為全球’，以本土研發反哺全球體系。”

據悉，奔馳全球2025年有4款新產品上市，2026年18款，2027年14款。其中，全新CLA的4缸發動機由奔馳獨立開發和設計，而產業化將與中國合作伙伴協作完成。針對中國市場，奔馳全球也提出了三大改變：降低成本、提高在華投資、充分利用在華的研發團隊的力量。

不過，寒意之下，今年2月，奔馳中國仍然在華啟動裁員。彼時，奔馳中國表示，業務的整合或削減將不可避免地涉及到部分員工的工作安排。公司將根據業務需求，調整崗位設置并與員工一起學習掌握新技能，并整合或削減冗余重復的崗位。

利潤暴跌、銷量下滑，在“汽車發明者”這一重星光熠熠的身份之下，BBA中業績下滑最為明顯的奔馳，正在寒意中尋找轉機。