電話響個不停，微信消息不斷——這已成為一位在商業(yè)航天賽道堅守七年以上的投資機(jī)構(gòu)合伙人的日常。就在幾個月前，他還需要苦口婆心地向每一位潛在出資人解釋“民營公司造火箭”的可行性；如今，他卻像個突然被推上臺的“科普員”，被各路急切想擠進(jìn)賽道的資本包圍。

從無人問津到門庭若市，這場冰與火的急速轉(zhuǎn)換，精準(zhǔn)地勾勒出中國商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)在2025年末迎來的歷史性拐點(diǎn)。政策東風(fēng)勁吹，資本市場敞開懷抱，一場關(guān)于星辰大海的資本盛宴驟然開席。然而，當(dāng)海量資本涌入時，一個尷尬的現(xiàn)實(shí)被暴露無遺：真正懂行的投資人，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠用了。

“沾過邊”的簡歷也被瘋搶，行業(yè)認(rèn)知斷層嚴(yán)重

市場熱度飆升，但專業(yè)人才的培養(yǎng)速度卻無法一蹴而就。一位頭部機(jī)構(gòu)的人力負(fù)責(zé)人透露，國內(nèi)專注商業(yè)航天賽道的投資人總數(shù)可能僅有數(shù)百人。一個僅有三年相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)、背景為“三航高端制造+AI”交叉的候選人簡歷，已經(jīng)成為多家一線資本爭搶的重點(diǎn)目標(biāo)。“這說明有三年以上純商業(yè)航天經(jīng)驗(yàn)的人太少了，大家只能去搶‘沾過邊’的。”這位HR的感嘆，道出了行業(yè)認(rèn)知斷層的窘境。

“錢比項目多”的繁榮與泡沫

與人才短缺并存的，是資本的狂熱追逐。數(shù)據(jù)顯示，2025年商業(yè)航天融資總額達(dá)186億元，同比增長32%，但資金高度集中于約10家頭部企業(yè)。天兵科技、藍(lán)箭航天等領(lǐng)軍企業(yè)的估值已超過百億。與此同時，北京、海南、安徽等多地政府紛紛設(shè)立專項產(chǎn)業(yè)基金，導(dǎo)致“找上門的錢比好項目還多”成為普遍現(xiàn)象。

一邊是頭部項目估值在爭搶中水漲船高，額度“搶都搶不到”；另一邊是全國約600家商業(yè)航天企業(yè)中，能形成清晰商業(yè)閉環(huán)的成熟項目依然寥寥無幾。這種矛盾凸顯了行業(yè)仍處于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的早期階段。一位資深投資人冷靜地指出，當(dāng)前的火爆只是“1.0階段”，大部分公司聚焦于“加航天”——即解決火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造等核心能力。

真正的未來：從“加航天”到“航天加”

行業(yè)的未來圖景遠(yuǎn)比發(fā)射火箭更激動人心。正如互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展路徑，當(dāng)火箭回收、衛(wèi)星批量制造成為常態(tài)，太空數(shù)據(jù)傳輸變得像地面網(wǎng)絡(luò)一樣穩(wěn)定可靠時，商業(yè)航天就將進(jìn)入“2.0甚至3.0階段”。屆時，重點(diǎn)將不再是航天技術(shù)本身，而是“航天加”——即利用太空基礎(chǔ)設(shè)施賦能農(nóng)業(yè)、金融、物流、娛樂等千行百業(yè)，催生今天難以想象的新業(yè)態(tài)和巨頭企業(yè)。德邦證券的報告也指出，應(yīng)用端是商業(yè)航天長期空間最大的方向，其收入占比未來有望大幅提升。

面對前所未有的熱潮，堅守多年的投資人反而多了一份清醒的憂慮。商業(yè)航天是一個典型的長周期、高技術(shù)壁壘行業(yè)，需要巨大的耐心和持續(xù)的投入。他們最擔(dān)心的，正是資本“一哄而上，最后一哄而散”，那樣將對行業(yè)的健康發(fā)展造成致命傷害。

當(dāng)前，多家頭部企業(yè)正集體沖刺科創(chuàng)板IPO，爭奪“商業(yè)火箭第一股”的稱號。這場競賽不僅是企業(yè)的較量，更是對資本市場理性和耐心的考驗(yàn)。星空雖浩瀚，但通往星辰大海的道路，需要的是專業(yè)、冷靜的“導(dǎo)航員”，而非盲目躁動的“觀光客”