三年前買的20萬元大額存單，利率是3.55%。現在到期了，大額存單利率只有1.55%，該怎么辦？”廣州李女士近期“錢到手”，人卻“更煩了”。

這是2026年不少儲戶面臨的困惑。近期，超50萬億元居民定期存款集中到期的消息見諸報端，甚至被稱為“籠中虎”。

今年到期的定期存款規模有多大？天量的定期存款到期是否“籠中虎”？居民財富流向奔襲的下一站在哪里？股市是否會受益于“存款搬家”？這些疑問正引發市場的多重猜想。

核心爭議

到期存款規模有多大？

2020年之后，由于股市、樓市表現偏弱，居民投資渠道有限，儲蓄意愿明顯提升，銀行體系吸收了大量中長期定期存款。隨著存款掛牌利率持續下調，這批早期鎖定在相對高利率水平的存款陸續到期。

這批存款的“再配置”成為近期市場關注的焦點。

2026年存款到期體量大致有多少？各家眾說紛紜。華泰證券根據上市銀行年報披露各期限存款余額簡單推算，認為全市場定期存款（非金融企業+居民）到期總規模約50萬億元，較2025年增長約10萬億元；中金公司測算居民定期存款2026年到期規模約75萬億元，其中1年期及以上存款到期約67萬億元；國信證券則認為，2026年到期的全行業長期限的定期存款金額為59萬億—71萬億元。

盡管統計口徑存在差異，導致規模存在爭議，但核心共識是2026年居民定期存款到期規模處于歷史高位，主要因為2022年至2023年避險性存款激增。

華泰證券固收分析師張繼強認為，疫情后居民和企業加杠桿需求不強，預防性儲蓄增多；同時房地產景氣度下降，理財有破凈風險，股市波動較大，居民和企業更傾向于選擇穩定、安全的投資方式，以規避潛在風險；此外，彼時活期與定期存款仍存在較大利差，在存款利率下降的大趨勢下，居民將活期轉為定期存款以彌補收益的意愿較強。

如今，到期的天量規模的存款，遇到低利率的環境——當前1年期定存利率普遍跌破1%，3年期與5年期利率倒掛。居民存在把存款“再配置”的強烈動機。

天量的到期存款遇到再配置的壓力，迎來了充分的想象空間。

招商證券銀行首席王先爽如是描述：“如此大量級規模的存款到期，外溢到任何資產市場都是巨大的流動性沖擊，所以市場抱有較大期待。”

閘門緩緩升起，錢將流往哪里去？

資金流向

“存款搬家”敘事成立嗎？

2025年末開始，“50萬億定存即將到期”便成為市場的熱點話題，近日市場甚至將天量到期存款稱為“籠中虎”。

但“籠中虎”一說成立嗎？國信證券經濟研究所所長助理兼銀行業首席分析師王劍表示，這個問題，早在上個世紀末以來便有諸多學者關注，當時被稱為“籠中虎”問題。“如果這些儲蓄在一個極短的時間突然涌出，在市面上形成巨大的購買力，那么可能快速推高物價或資產價格。”